バーガーキング「800億円買収」の衝撃 なぜゴールドマン・サックスは「日販3倍」の成長に賭けたのか：運営トップに聞いた（1/4 ページ）

米Goldman Sachs（ゴールドマン・サックス）によるバーガーキング日本事業の買収は、外食業界で大きな話題となった。世界有数の金融機関が巨額の資金を投じてでも手に入れたかった企業に今、何が起きているのか。バーガーキング運営会社の社長に、この買収劇の背景と今後の展望を聞いた。

[河嶌太郎, 今野大一，ITmedia]

　米Goldman Sachs（ゴールドマン・サックス）によるバーガーキング日本事業の買収は、外食業界で大きな話題となった。同社は2025年11月、日本でバーガーキングを運営するビーケージャパンホールディングス（東京都千代田区）を傘下に持つ香港系投資ファンド、アフィニティ・エクイティ・パートナーズと売買契約を締結。取引規模は約800億円となった。

　2019年5月末には77店舗に落ち込んでいたバーガーキングの国内店舗数は、2025年12月末時点で337店舗まで拡大。2028年末には600店舗体制の目標を掲げ、出店ペースはさらに加速している。

　世界有数の金融機関が巨額の資金を投じてでも手に入れたかった企業に今、何が起きているのか。ビーケージャパンホールディングスの野村一裕社長に、この買収劇の背景と今後の展望を聞いた。

野村一裕　ビーケージャパンホールディングス社長。1978年生まれ。上智大学卒業、MBA、一橋大学大学院国際企業戦略専攻。2002年キリンビール入社。料飲店・量販店の営業担当や商品マーケティング担当を歴任。2019年ビーケージャパンホールディングスに入社。同年新体制となったバーガーキングのマーケティングディレクターとしてマーケティング戦略、新商品開発、ブランドコミュニケーションを指揮。2022年にCOO就任。マーケティング部門に加え、店舗開発やフランチャイズビジネス部門を統括。2023年1月より代表取締役社長に就任（撮影：河嶌太郎）

ロッテリアの倍　なぜゴールドマンは800億円を投じたのか？

――バーガーキングの経営母体が香港のファンド、アフィニティ・エクイティ・パートナーズからゴールドマン・サックスに変わりました。これはどう受け止めるべきでしょうか。「買収」というと、ネガティブなイメージを持つ人もいるかもしれませんが。

　確かに「買収＝落ち目」というイメージを持つ人もいるかもしれません。しかし、今回の件は全く逆で、むしろ「勝ち戦」の結果だと捉えていただきたいです。

　われわれの株主だった香港のファンドの下で、かつて赤字だったビーケージャパンホールディングスは、8年の間に業績を劇的に回復させました。その結果、企業価値は約800億円弱という評価額がついたのです。これはファンド側も想定していなかったほどの成功です。彼らとしては一番手放したくないタイミングではありますが、ファンドの性質上、最も高く売れる時期に売却するのがセオリーです。

　800億円という規模になると、日本の一般的な事業会社が即決で買える金額ではありません。例えば2023年4月にロッテリアがゼンショー傘下に入った際の金額は、300億円程度と言われています。当時ロッテリアは350店舗台でしたから、ほぼ同程度の店舗数で、バーガーキングには倍以上の金額がつきました。

　ゴールドマン・サックスは800億円を投じたとしても、さらに5〜7年後にはもっと企業価値が高まると判断したわけです。ファストフードビジネスは、成功のモデルが一度できれば、あとは店舗を増やしていくだけで利益が積み上がる美しさがあります。さらに、ゴールドマン・サックスは、この成長余地とビジネスモデルの強さを確信してくれています。

バーガーキングの経営母体が香港のファンド、アフィニティ・エクイティ・パートナーズからゴールドマン・サックスに変わった（プレスリリースより）