資さんうどんに続き……すかいらーくが干物のしんぱち食堂を110億円で買収、外食チェーン「爆買い」が止まらない理由（1/3 ページ）

「うどん」と「干物」。一見すると2つの買収には関連がないようにも思われる。しかし、両社の間は明確なロジックでつながっている。

[古田拓也，ITmedia]

　すかいらーくが外食チェーンを“爆買い”している――。

　すかいらーくホールディングス（HD）は3月24日、炭火焼干物定食チェーン「しんぱち食堂」を運営するしんぱち（東京都港区）の全株式を、投資ファンドなどから約110億円で取得すると発表。2024年9月の「資さんうどん」（約240億円）に続く大型M＆Aだ。

しんぱち食堂（出所：公式Webサイト、以下同）

　すかいらーくと聞いて連想するのは「ガストやバーミヤンを展開するファミレス最大手」といったイメージだろう。しかし同社のビジネスモデルを確認すると、すかいらーくHDの実態はもはやファミレスチェーンというよりも、外食特化型ファンドとでも呼ぶべき存在になりつつある。

　複数のブランドを買い集め、自社で一気に事業規模を拡大させる。これは従来、プロのPE（プライベート・エクイティー）ファンドが得意としてきたロールアップと呼ばれるM＆A戦略だ。

うどん・干物の共通点とは

　ロールアップとは、特定の業界内で複数の中小企業を連続的に買収し、規模の経済とオペレーションの統合によって企業価値を引き上げる手法だ。すかいらーくHDはこれを事業会社の立場から外食産業で実行している。

　一般的な投資ファンドの行うロールアップモデルとの違いは、自前でセントラルキッチン・物流網・約3000店の店舗インフラを持っていることである。つまり、買った後に自社のインフラに統合する準備が整っているわけだ。

　「うどん」と「干物」。一見すると、この2つの買収には関連がないようにも思われる。しかし、両社の間は明確なロジックでつながっている。

　資さんうどんといえば九州を地盤とする、ロードサイド中心のうどん業態だ。平均的なメニューの価格は700〜800円程度と、物価上昇局面においてもお財布に優しい部類に位置する。

　買収後はすかいらーくHDの既存店舗を業態転換する形で全国展開を加速し、2030年までに300店超への拡大を計画する。2024年12月期の売上高は前期比約2割増の約160億円に到達していた。

　しんぱち食堂は東京発で都心駅前の狭小立地を得意とする定食業態だが、こちらも客単価1000〜1200円と、東京の魚料理というカテゴリーにおいては安価な部類に入る。炭火焼機による独自の提供オペレーションで、狭い店内でも高い効率を実現しているのが強みである。

しんぱち食堂は魚料理をリーズナブルな価格帯で提供している