ハイテク株を舐めてはいけない 2021年の市場は「ゴルディロックス」に （2/3 ページ）

2021年の経済はどう動くのか。三井住友DSアセットマネジメントの石山仁チーフストラテジストは、「IT株の評価額が高すぎると考える人もいるが、そこには新しい需要が生まれ始めていて、ITセクターが牽引して新しい付加価値を生む。ハイテク株を舐めてはいけない」と話す。

[斎藤健二，ITmedia]

貯まったマネーは、株に向かうか消費に向かうか

　ハイテクの強さとともに、21年の世界市場はいわゆる“ゴルディロックス”、適温相場になると見る。ゴルディロックスを見込む理由の1つは、先のITセクターでの構造調整だ。2つめには低金利を挙げる。

　「物価が上がらない状況の中では、（中央銀行は）低金利を維持しなくてはいけない。低金利に最も恩恵を受けるのはハイテク株」

　3つめには、コロナ対策の補助金や給付金などによる過剰流動性だ。現金と預金を合わせたいわゆる「M1」は、これまでの歴史でなかったほどに積み上がった。企業や個人の銀行口座には、かつてないほどのお金が入っている状況だ。

現金と預金を合わせたM1は、コロナ禍で大きく積み上がっている（三井住友DSアセットマネジメント）

　「行き場のないM1（マネー）がたまっている。このお金を株式に投資するのか、モノを買うのか。消費が本格的に戻らないのであれば、このお金は株式に流れるのではないか」

　ただし、21年の後半は不透明だ。4〜6月のタイミングで、世界経済の回復や、ワクチンの浸透など市場の牽引材料が出尽くす見込み。「好材料が出尽くすのが4〜6月の時期だとすると、お金は1〜3月に動く。1月にはIMFが新しい見通しを出すなど、カタリスト（触媒）が集まりやすい局面にある」からだ。