ハイテク株を舐めてはいけない 2021年の市場は「ゴルディロックス」に （3/3 ページ）

2021年の経済はどう動くのか。三井住友DSアセットマネジメントの石山仁チーフストラテジストは、「IT株の評価額が高すぎると考える人もいるが、そこには新しい需要が生まれ始めていて、ITセクターが牽引して新しい付加価値を生む。ハイテク株を舐めてはいけない」と話す。

[斎藤健二，ITmedia]

リスクは長期金利の上昇

　リスクもある。最大のリスクは、ワクチンの動向ではなく長期金利だという見立てだ。現時点では、需要落ち込みの影響が強くデフレ懸念が強いため、期待インフレ率も上昇せず、長期金利も低位で安定している。しかし、経済の状況次第ではそれが逆転するかもしれない。

　「米国の雇用統計が少し悪化するくらいなら、金融緩和は止められないだろうと市場は判断するが、雇用統計が例えば2カ月連続で上昇すると、（金融緩和の停止をにらんで）長期金利が反応するだろう」

今後3年の米政策金利の予測。しばらくの間は低金利が継続すると予測する（三井住友DSアセットマネジメント）

　現在、コロナ禍を受けてさまざまな社会の変化が起きている。小さな政府から大きな政府への転換、資本分配から労働分配重視への転換、グローバライゼーションの巻き戻し、企業マージンの圧縮、外国人労働者など労働供給の減少、財政赤字拡大などだ。中長期の視点では、これらのことから、「長期的には1980年代以降、35〜40年継続してきたインフレ率、長期金利のダウントレンドが転換する可能性がある」とした。