「売上は伸びているのに、株価は半減」 伊藤園に起きた“5年の変化”（5/5 ページ）

伊藤園の株価が過去5年で半減しました。売り上げは堅調に右肩上がりを続けているのに、なぜなのでしょうか？　直近5年の業績を振り返りながら、株価下落の要因と今期の見通しを解説していきます。

[宮本建一，ITmedia]

2026年4月期当期純利益、前期末比92.9％減の衝撃

　2026年4月期の業績予想では、売上高は前期比4.7％増の4950億円と増収を見込む一方、営業利益は同12.9％減の200億円となる見通しです。さらに、親会社株主に帰属する当期純利益は同92.9％減の10億円と、大幅な減益予想となりました（参照：日本経済新聞「伊藤園の純利益93%減　26年4月期、自販機事業で135億円減損」）。

　その最大の要因は、自動販売機事業に関する減損損失です。

　自動販売機事業は、伊藤園の販売チャネルの一つで、全体売上の5.6％を占めています（参照：伊藤園「2026年4月期 第3四半期 決算補足説明資料」）。しかし、飲料消費の多様化などを背景に収益性が低迷。2026年4月期第3四半期には、この事業に関連する減損損失として137億8800万円を計上しました。さらに、2027年4月期には、自動販売機事業を子会社のネオスへ承継する予定です。

持続的成長に向けた自動販売機事業再編（画像：伊藤園「2026年4月期 第3四半期 決算補足説明資料」より）

　2026年4月期は、自動販売機事業の構造改革を進めた年度と位置付けられそうです。減損損失の計上によって短期的な利益は大きく押し下げられますが、不採算部分を整理し、事業構造を実態に合わせて見直す動きとも捉えられます。

　伊藤園には「お〜いお茶」をはじめとする強力なブランドがあります。そのブランド力を、今後どこまで収益改善につなげられるのか。今回の構造改革が業績回復や株価の再評価につながるのかが、今後の焦点となりそうです。

著者紹介：宮本建一

大阪府立大学経済学部卒。第二地方銀行にて預金・融資業務、消費者金融では債権回収、信用組合においては融資・経理・審査管理に従事。

現在はフリーライターとして、資金調達・資金繰り、銀行融資、ファクタリング等の金融ジャンルを中心に執筆する。

審査・回収・債権管理といった現場経験を踏まえ、制度や数字の解説にとどまらず、実務上の論点や注意点まで整理して提示することを得意とする。

中小企業の資金繰り改善や金融機関対応に関する記事実績多数。金融機関向け通信講座教材の企画・執筆経験あり。

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