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累積赤字59億円のエコ配、”自転車操業”なのに期待される理由

　エコ配（東京都港区）が10月13日、官報に掲載した2017年6月期（16年7月～17年6月）決算公告によれば、売上高は29億8900万円（前年同期は30億6800万円）、経常損失は5億3600万円の赤字（同7億5700万円の赤字）、累積の利益や損失の指標となる利益剰余金は59億2700万円の赤字（同53億5000万円の赤字）だった。

　エコ配は2007年設立。自転車を使用した低価格の小型荷物宅配便「エコ配」を提供している。創業から15年ごろまでは、荷物の年間取り扱い数が1000万個を突破するなど規模を拡大。12年には10億円を調達し、15年中には上場を目指していたが、その後は失速。15年9月にアスクルが16億円で子会社化した。

ここがポイント

　今期の決算でも、5億円の赤字に加えて累積赤字が59億円、流動比率が37％とここ数年は100％を下回っているエコ配。普通なら相当厳しい経営状態ですが、度々の大規模調達で乗り切って経営を続けるという、まさに“自転車配送で自転車操業”状態です。

　特に目に付くのが粗利率（売上高総利益率）の低さ。今期の売上高約30億円に対して、粗利1600万円は0.5％なので相当低いですが、昨年までは粗利自体が赤字状態でした。小売に例えるなら、100円で仕入れたものを90円で売っているイメージなので、本来は商売として成り立っていない状態です。

　とはいえ、人件費やガソリン代の影響で、利益率が低くなるのは運輸業全体の傾向。業界首位のヤマトホールディングスですら、デリバリー事業単体では1兆円以上を売り上げて利益は400億円を切るという感覚です。2017年は未払い残業代問題の一時金支払いで利益を落としています。

　このように“薄利多売”の業界ではありますが、やはりエコ配の利益率は低く、粗利がマイナスだと“多売”するほど赤字が膨らむわけで、赤字が累積するのもうなずけます。

　一方、利益率の推移自体を見ると、アスクルの傘下に入ってからは改善が進み、今期はようやく粗利がプラスにこぎ着けたという印象もあります。もちろん、ここに5億円の販管費が乗るので、依然その分赤字なわけですが。このまま利益率の改善を進めつつ、グループ企業の「Yahoo!ショッピング」や「LOHACO」の伸び、「IYフレッシュ」のような新しい取り組みのニーズを吸収し、取扱高を伸ばせれば何とか収益化も見えてくるか、という感じでしょうか。

それでも期待される「エコ配」の魅力

　エコ配の事業そのものは、実はジャパンブリッジ（13年破産）が04年に開始した「250エクスプレス」というサービスを継承して始まったものです。13年～14年には短期間ですが、楽天も出資していました。

　つまり、赤字体質で何度も資金をショートさせながらも、その都度新しいオーナーから資金を獲得して売上30億円まで伸ばしてきたわけです。それでも期待されている魅力とは何なのでしょうか。

　それは、自転車配送の「エコ配」もまた、昨今の“物流のラストワンマイル問題”を解決する際のキー、あるいはピースになる可能性を捨てきれないということなのだと思います。

　ラストワンマイル問題は、すでにコンビニ配送や宅配ロッカー、時間帯指定縮小のような現状の延長路線から、シェアリングエコノミー、ドローンやロボットによる新しい配送方法まで、さまざまな分野からのアプローチが行われています。

　最終的にどういった方法が主流となるのか、いくつかの方法が組み合わされるのか。報道があったヤマト運輸とAmazon.comの運賃値上げ合意のような落としどころになるのか、まだ分かりません。

　ただ、そうした流れが決まったとき、エコ配にも狙えるポジションがあるのでしょうか。あるいは「結局のところ、機械と燃料の効率に人力は勝てない」――という結論に陥るのか、ラストワンマイル問題と一緒に注目していきたいところです。

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