「絶好調なのに株価急落」 DeNAがあえて冷や水を浴びせた理由（2/3 ページ）

世界的ヒット「ポケポケ」で大幅増益を達成したDeNA。しかし発表した通期予想は市場予想を下回り、株価は下落した。背景には過去の経験に基づく慎重な経営判断がある。

[古田拓也，ITmedia]

投資家はこう考えている

　同社の通期業績予想は、売上高1460億〜1540億円（前期比6.1〜11.0％減）、営業利益200億〜250億円（同13.7〜31.0％減）と、市場予想に反して大幅に下回った。

　大幅な減収減益見通しの背景として、ポケポケブームの一過性リスクを業績予想に織り込んでいるとみられる。

　「ポケポケ」はリリース初期こそ売り上げが急伸したが、モバイルゲーム市場ではヒット作でもリリースから半年〜1年で売り上げが一巡し、成長減速に転じるケースが多い。

　DeNAと、同じくスマホゲームで躍進したガンホーの長期株価チャートを比較してみよう。足元の時価総額は同じ2000億円台で推移しているが、ガンホーの株価の乱高下ぶりには目を見張るものがある。パズドラブームに沸いたガンホー株を2013年に取引した投資家の中には億万長者になった者もいるだろうが、高値でつかんでしまった投資家の中には莫大な損失を抱えたり、含み損のまま保有を余儀なくされた投資家も大量に発生した。

DeNAとガンホーのチャートを比較（出所：Google Finance）

　このようにゲーム株は、ヒット作の勢いが鈍化した途端に失望売りが発生し、株価が急落するという構造的リスクを抱えている。DeNAはそのリスクを避けるため、今回あえて保守的な予想を提示したと考えられる。