コラム
なぜヤクルトは減速し、明治HDは安定したのか 同じ乳酸菌なのに株価は逆に動く（4/6 ページ）
睡眠ブームで注目を集めたヤクルト。しかし株価は下落する一方、明治HDは安定推移を続けている。同じ乳酸菌企業でなぜ差がついたのか。事業構造や利益率、PERの違いから読み解く。
構造を大きく転換した明治HD
明治HDの営業利益率は、直近では8％ほどで推移しています。ただ、さかのぼると、同社の食品事業の利益率は、2013年には2％ほどと、非常に低い数字だったのです。
なぜ、ここまで利益率を改善できたのか。実は、明治HDが力を入れてきた改革が大きく影響しています。
明治HDは、2013年頃から事業の抜本的な改革を行いました。特に、2％ほどにとどまっていた食品事業の利益率を改善すべく、生産拠点の統合や採算の取れない商品の整理など、徹底した構造改革を進めたのです。
これにより、カカオポリフェノールの健康効果に着目して開発した「チョコレート効果」や、胃の負担を和らげるヨーグルト「LG21」など、“機能で売る”戦略を推し進めました。
特に2014年以降は、それまでの「売り上げ重視」の経営を転換し、値上げにもきちんと向き合うことで、営業利益率を8％前後にまで改善したのです。
確かに、この数字は、ヤクルトの営業利益率11％と比べるとまだ改善の余地があるように見えます。
しかし、投資家が重視しているのは、利益率の高さそのものではなく、その安定性。売り上げの一時的な減少を許容してでも、利益率を確保する経営へと転換したことが、長期的な企業価値の向上につながり、結果として市場からも評価されていると考えられます。
Copyright © ITmedia, Inc. All Rights Reserved.
関連記事
「JALとANA」どこで違いが生まれたのか？ コロナ禍を乗り越えた空の現在地
インバウンド需要が旺盛で、日本の観光業界が盛り上がりを見せています。では、航空会社の業績はどうなっているのでしょうか。JALとANAの決算をベースに分析したところ……。
「ディズニー離れ」のうわさは本当か 入園者2700万人と売上のギャップ
東京ディズニーリゾートの入園者数は年間約2700万人で横ばいに見えるが、売り上げは過去最高を更新。猛暑やチケット値上げによる「ディズニー離れ」のうわさと、好調な業績のギャップを解説する。
サイゼの「300円ドリア」はいつまで続く？ “デフレの申し子”が直面する試練と選択
外食チェーンが次々と値上げに踏み切る中、サイゼリヤは低価格路線を堅持しています。しかし、原材料費や人件費の高騰により、国内の利益率は低下。安さを維持する戦略に限界はあるのでしょうか。
「アシックスとミズノ」どこで差がついた？ 箱根駅伝の裏側で繰り広げられる“足元の戦い”
箱根駅伝の舞台裏では、選手の足元でもスポーツメーカー同士の競争が繰り広げられています。アシックスとミズノ、それぞれの戦略やブランドの違いが業績や成長にどう影響しているのかを、足元の視点から解説します。
ニトリはなぜ「就職ランキング」で1位なのか 見落としてはいけない“会社の数字”
「就職企業人気ランキング」を見ると、「ニトリ」が1位になっているデータも。人気の総合商社や金融機関を押しのけて、なぜニトリが上位にランクインしているのか。会社のデータを見ると……。