ウエルシア・ツルハが統合しても「業界の覇者」になれない理由 今後のカギを握る2社：小売・流通アナリストの視点（4/4 ページ）

[中井彰人，ITmedia]

注目されるサンドラッグ、スギの動向

　株価の話に戻れば、サンドラッグ、スギの評価が上昇しているのは、ウエルシアとツルハの経営統合が「これにて完了」と思われていないことの現れだろう。ウエルシア・ツルハ連合、マツキヨココカラ、コスモス薬品が業界の3極となっている中、さらなる仲間を必要としているウエルシア・ツルハ連合の同盟者候補である両社に対して、株価上昇イベントを期待しているということだ。

　サンドラッグは首都圏発祥ながら、九州地盤のダイレックスという強力なフード＆ドラッグを持ち、スギは3大都市圏中京に強い基盤を持つ。両社の意向はさておき、どちらもウエルシア・ツルハ連合が仲間に迎えたい重要なプレイヤーに違いない。また、サンドラッグとスギが組んだ場合、3極に割って入る可能性もある。

サンドラッグ（同社公式Webサイトより引用）

スギ（同社公式Webサイトより引用）

　ウエルシア・ツルハ連合が生まれたことで、業界は大手同士の合従連衡による最終決戦の時代に入った。しかし、個人的には、単独路線を貫くコスモス薬品が10年後には1兆円ほど売り上げを拡大していると予想している。地方、郊外の市場縮小、シェア移動を考えると、単なる合従連衡だけでは覇権を確立できないだろう。

　例えば、コスモスが優勢を確立しつつある九州、中四国でそのシェアを奪うための画期的な戦略が必要になる。ウエルシアは、イオン九州と組んでイオン型フード＆ドラッグ「ウエルシアプラス」を開発。売り上げ2000億円までの拡大を目標にしていると公言しているが、ウエルシア・ツルハ連合が真に覇者となるためには、「コスモス封じ」の作戦が重要になる。その意味でも、サンドラッグのダイレックスは、コスモスと九州・中四国で渡り合える強力な戦力と言える。

　イオンが10％弱株式保有しているクスリのアオキの動向は、すでに注目の的だ。今後の各社の打つ手次第で、ドラッグストア業界のパワーバランスは、まだまだ大きく変化していく可能性がある。

著者プロフィール

中井彰人（なかい あきひと）

メガバンク調査部門の流通アナリストとして12年、現在は中小企業診断士として独立。地域流通「愛」を貫き、全国各地への出張の日々を経て、モータリゼーションと業態盛衰の関連性に注目した独自の流通理論に到達。