スウェーデンのファンドが「価格.com」「食べログ」約5900億円でカカクコムを買収へ AI戦略を加速

[井上翔，ITmedia]

　スウェーデンの投資ファンド「EQT」が出資する特定目的会社「Kamgras 1」は5月12日、カカクコムの全株式（新株予約権を含む）に対する株式公開買い付け（TOB）を行うことを発表した。買収にかかる総額は、約5900億円となる見通しだ。

　なお、本TOBについて、カカクコムは買い付けへの賛同と応募推奨を行っている。

Kamgras 1によるTOB開始告知（カカクコムの適時開示情報より）

本TOBの概要

　今回のTOBは、EQTとカカクコムの筆頭株主であるデジタルガレージ（発行済み株式の20.5％を保有）がコンソーシアム（共同事業体）を結成し、カカクコムを非上場化することを目的として行われる。本件はいわゆる「MBO（経営陣による買収）」には該当しないものの、後述する通りデジタルガレージが間接的に出資を継続する予定であることから、MBOに準ずる手続きで進められる。

　Kamgras 1による株式買い付け期間は5月13日から7月2日までを予定している。普通株式の買い付け価格は1株当たり3000円で、買い付け数量の下限は3494万1000株（発行済み株式の17.91％に相当）、上限は特に設けていない。買い付け資金はEQTからの出資と、国内金融／投資機関からの融資によって賄うという。

　デジタルガレージと、カカクコムの2位株主であるKDDI（発行済み株式の17.55％を保有）については、Kamgras 1と本TOBに“応じない”契約を締結済みで、両社が保有する株式についてはTOB成立を前提にカカクコムが9月下旬に実施する予定のスクイーズアウト手続き（※1）を経て、10月下旬に売却される見通しだ。

　なお、デジタルガレージはカカクコムの株式をいったん売却するものの、Kamgras 1の親会社として設立された「Kamagras 2」の株式の20％を取得することで、間接的にカカクコムへと再出資する予定となっている。

（※1）少数株主を排除する手続き。具体的な方法はいくつかあるが、カカクコムの場合は「株式併合」（複数の株式を1つにまとめる手法）で行う予定となっている

TOB開始前のカカクコムの出資状況。図中の「公開買付者」がKamgras 1、「当社」はカカクコムを示している（カカクコムの適時開示情報より、以下同）

TOBが成立した場合のカカクコムの出資状況

TOBが成立した場合、カカクコムは9月下旬にスクイーズアウト手続きを実施し、10月下旬にデジタルガレージとKDDIから株式を買い取る予定だ

デジタルガレージはKamgras 1（図中の「公開買付者親会社」）の株式を20％取得することで、間接的にカカクコムへと再出資する

　カカクコムは価格比較サイト「価格.com」と、飲食店検索サイト「食べログ」などを運営している。株式の非公開化を通して、同社は意思決定の迅速化や、サービスへのAI（人工知能）導入の強化を図る方針だ。