26年度から始まる排出量取引制度 CO2排出量10万トン以上の法人が対象に：第4回「GX実現に向けたカーボンプライシング専門WG」（4/4 ページ）

[梅田あおば，スマートジャパン]

排出枠の取引規律と価格安定化措置

　短期的・中長期的いずれの時間軸においても、企業に対して脱炭素化に向けた取組／投資を促すためには、炭素価格（排出枠価格）の予見性を高めることが重要となる。

　ETSにおいて、排出枠は、相対取引・取引所取引のいずれも可能とする。しかし当面の間は、透明性のある公正な価格形成を促す観点から、取引所集中義務を課すなど、取引注文が取引所に集中するような措置を講じることとする。

　また、取引に厚みを持たせ流動性を高める観点から、排出枠の取引は、制度対象者に限定せず、一定の要件を満たす事業者（金融機関等）の参加を認めることとする。多様な参加者が取引に参加することにより、取引が極端に一方向に傾くことを防ぎ、価格安定性が増す効果が期待される。

　ただし、先述のとおり第2フェーズでは参加事業者各社に排出枠全量を無償で割り当てるため、社外から排出枠を購入するニーズはそれほど高くないと予想される。

図５．取引上下限価格のイメージ　出典：GX実現に向けたCP専門WG

　排出枠の取引価格には上限・下限を設定したうえで、その価格帯をあらかじめ示すことにより、取引価格の予見可能性を高め、企業の脱炭素化投資を促進していく。

　排出枠が不足した場合は、あらかじめ定めた価格（上限価格）を支払うことによる義務履行を可能として、ETS義務順守コストの高騰を回避する。また市場価格が下限を下回る場合、排出枠の「リバースオークション」を実施することで需給バランスを機動的に調整する。具体的には、GX推進機構が市場から余剰排出枠を買い上げる案が示されている。

　なお、ETS第2フェーズ以降は、排出枠のバンキング（繰越し）を許容する案が示されており、将来の割当基準を強化することにより、当期フェーズの価格を下支えすることも考えられる。

　排出枠の償却を行わなかった企業に対しては、ペナルティとして（償却義務は残したまま）その不足分に応じた金銭の支払いを求めることとする。

　12月頃開催予定の次回会合では、J-クレジット等の取り扱いを含め、ETS第2フェーズの制度案取りまとめを行う予定としている。2026年度の本格開始に向けては、制度の詳細設計が急がれる。